自今年年初以来，a股市场先涨后跌。可转换债券基金凭借其“债券股票期权”的特点获得了良好的回报。据银河证券基金研究中心数据，截至11月15日，可转换债券基金平均收益率为18.36%，债券基金收益率为4.54%。
@什么是可转换债券？可转换债券是一种投资工具，可以“剥离债务并将其转化为股票”。由投资者来决定它们是股票还是债券。可转换债券是可转换债券持有者的权利。持有人可以选择持有股票或继续持有可转换债券。因此，可转换债券也可以被视为“债券股票期权”的组合。
概念很简单，但在实际操作中，股票的转换要复杂得多。要正确理解可转换债券，需要了解以下几点。
首先，可转换债券挣多少钱？可转换债券的收入不仅来自债转股带来的溢价，还受益于相应股价的上涨。灵活性和结合力并不相同。在排名战中，可转换债券通常是“赢家和输家”。今年可转换债券的表现明显优于债券市场，甚至可以与股票市场媲美。例如，今年前三个月，沪深300指数上涨28.62%，而可转换债券指数上涨32.75%。这是因为可转换债券具有质押式回购融资的功能，可以作为收入的助推剂。此外，可转换债券本身也采用T 0交易，没有涨跌限制，比股票更灵活。
第二，什么样的市场适合可转换债券基金的配置？从可转换债券的收入来源来看，“多头”是投资可转换债券基金最合适的时期，或者稍晚一点，“多头熊”也可以使用。如果投资者认为股市接近底部，但担心市场会继续调整，可转换债券基金是应对这种不确定性的工具之一。为什么？如果判断正确，可转换债券基金将跟随正股上升趋势，也可以通过融资和杠杆增加投资收益。当市场上涨时，可转换债券的涨幅将与个股持平。如果判断错误，可转换债券的债券价值和股票价格下调等措施也可以支撑可转换债券的价格，并“提振”业绩。
最后，可转换债券领先于正股。风数据显示，可转换债券指数今年并没有一路上涨，但也经历了一系列的起伏。第一季度，可转换债券指数增长更快，第二季度回落更多。可转换债券指数在第三季度开始飙升，基本上与股票市场保持同步。然而，就节奏而言，今年可转换债券的节奏在正股方面领先，在股市方面也领先。
调查其原因，主要是因为今年主导市场的重要因素是流动性。例如，在第一季度和第三季度流动性充裕期间，股市表现较好，第二季度流动性收紧，股市表现较差。债券市场对货币政策和流动性更加敏感。因此，可转换债券在“债务”方面有点超前，是左侧布局的好品种。
目前市场上有30多家可转换债券基金，但由于可转换债券市场容量有限，大型可转换债券基金并不多。目前，只有四只可转换债券基金成立了三年，规模超过5亿英镑，其中包括来自富裕国家的可转换债券。
根据基金组织第三季度报告数据，富国可转换债券的可转换债券头寸达到82.41%，规模为9.09亿英镑。据了解，该基金由富国基金的“二级债券基金经理”和基金经理张明楷管理，后者是“非典型”债券基金经理，涉足股票和期货市场。富国可转换债券的定位是“强力上行攻击，适度退出，更加注重控制退出”。
自今年年初以来，a股市场先涨后跌。可转换债券基金凭借其“债券股票期权”的特点获得了良好的回报。据银河证券基金研究中心数据，截至11月15日，可转换债券基金平均收益率为18.36%，债券基金收益率为4.54%。
@什么是可转换债券？可转换债券是一种投资工具，可以“剥离债务并将其转化为股票”。由投资者来决定它们是股票还是债券。可转换债券是可转换债券持有者的权利。持有人可以选择持有股票或继续持有可转换债券。因此，可转换债券也可以被视为“债券股票期权”的组合。
概念很简单，但在实际操作中，股票的转换要复杂得多。要正确理解可转换债券，需要了解以下几点。
首先，可转换债券挣多少钱？可转换债券的收入不仅来自债转股带来的溢价，还受益于相应股价的上涨。灵活性和结合力并不相同。在排名战中，可转换债券通常是“赢家和输家”。今年可转换债券的表现明显优于债券市场，甚至可以与股票市场媲美。例如，今年前三个月，沪深300指数上涨28.62%，而可转换债券指数上涨32.75%。这是因为可转换债券具有质押式回购融资的功能，可以作为收入的助推剂。此外，可转换债券本身也采用T 0交易，没有涨跌限制，比股票更灵活。
第二，什么样的市场适合可转换债券基金的配置？从可转换债券的收入来源来看，“多头”是投资可转换债券基金最合适的时期，或者稍晚一点，“多头熊”也可以使用。如果投资者认为股市接近底部，但担心市场会继续调整，可转换债券基金是应对这种不确定性的工具之一。为什么？如果判断正确，可转换债券基金将跟随正股上升趋势，也可以通过融资和杠杆增加投资收益。当市场上涨时，可转换债券的涨幅将与个股持平。如果判断错误，可转换债券的债券价值和股票价格下调等措施也可以支撑可转换债券的价格，并“提振”业绩。
最后，可转换债券领先于正股。风数据显示，可转换债券指数今年并没有一路上涨，但也经历了一系列的起伏。第一季度，可转换债券指数增长更快，第二季度回落更多。可转换债券指数在第三季度开始飙升，基本上与股票市场保持同步。然而，就节奏而言，今年可转换债券的节奏在正股方面领先，在股市方面也领先。
调查其原因，主要是因为今年主导市场的重要因素是流动性。例如，在第一季度和第三季度流动性充裕期间，股市表现较好，第二季度流动性收紧，股市表现较差。债券市场对货币政策和流动性更加敏感。因此，可转换债券在“债务”方面有点超前，是左侧布局的好品种。
目前市场上有30多家可转换债券基金，但由于可转换债券市场容量有限，大型可转换债券基金并不多。目前，只有四只可转换债券基金成立了三年，规模超过5亿英镑，其中包括来自富裕国家的可转换债券。
根据基金组织第三季度报告数据，富国可转换债券的可转换债券头寸达到82.41%，规模为9.09亿英镑。据了解，该基金由富国基金的“二级债券基金经理”和基金经理张明楷管理，后者是“非典型”债券基金经理，涉足股票和期货市场。富国可转换债券的定位是“强力上行攻击，适度退出，更加注重控制退出”。
