虽然整个保险业仍沉浸在净利润预计今年同比翻番的喜悦之中，但一些头脑清醒的人已经做好了未雨绸缪的准备:作为一个利率敏感行业，如何在全球低利率环境下提出有针对性的对策。
@监管者和机构正在共同努力寻找有效的解决方案。自8月份以来，中国保险监督管理委员会降低了某些类型保险责任准备金评估的利率限制，并在最近就此向一些公司发出了指示。一些保险机构的负责人也公开呼吁从债务和资产两方面有效应对长期低利率的现实挑战。
警惕低利率之剑
全球货币宽松浪潮即将到来，长期和普遍低利率的趋势正在形成。“中国目前的利率水平高于欧洲、美国和日本，但我们必须做好未雨绸缪的准备，加强预期管理，提前做好计划，提前做好准备，应对利率风险。”这是中国国家保险公司董事长苗建民最近参加一个论坛时发自内心的话。
低利率在全球的蔓延已经成为笼罩着平均债务成本相对较高的保险业的“达摩克利斯之剑”。
从历史经验来看，长期低利率将影响保险公司的资产方和负债方。苗建民认为，这主要体现在以下四个方面:第一，国内保险资金近70%的资产被分配到固定收益领域，长期低利率将冲击甚至颠覆保险企业传统的固定收益投资信条。
第二，低利率会降低投资回报率，增加利差损失的风险。中国寿险业务的债务成本普遍较高。如果市场利率长期处于低水平，不仅新增固定收益产品的收益率会下降，而且在风险溢价不变的情况下，股权产品的收益率也会下降。这将导致保险企业整体投资收益率下降，保险资产投资收益率低于保险负债收益率，并将导致利差损失。
三是改变保险公司的风险偏好，加大信用风险。中国寿险公司投资回报率的精算假设一般在5%左右。如果利率趋于下降，收益率的假设就会降低，这将影响保险公司的新业务价值、内含价值和公司利润。
第四，在低利率时期，投资回报率将呈下降趋势。人寿保险公司将降低储蓄和年金产品保单的预设利率，这可能导致保险公司产品的市场竞争力和客户吸引力下降。
逆周期应对已开启
面对低利率环境带来的风险和挑战，监管部门已经开始采取行动。今年8月底，中国保监会发布了《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》。
文件的核心是完善寿险行业负债准备金评估利率的形成机制，调整部分寿险产品负债准备金评估利率。即，对于2013年8月5日或之后发行的普通养老年金或10年以上的普通长期年金，负债准备金评估利率上限从年度复合利率4.025%和预定利率中的较低者调整为年度复合利率3.5%和预定利率中的较低者。就在上周，中国保险监督管理委员会召集了13家保险公司的首席精算师进行窗口指导，要求一些公司从12月份开始停止销售预定利率为4.025%的年金产品。
“文件窗口发布指南”，监管部门从预期管理和逆周期管理的角度引导保险公司和消费者形成对长期利率变动的理性预期。这对防范长期利差损风险和增强保险业的弹性具有深远意义。
许多保险公司
虽然整个保险业仍沉浸在净利润预计今年同比翻番的喜悦之中，但一些头脑清醒的人已经做好了未雨绸缪的准备:作为一个利率敏感行业，如何在全球低利率环境下提出有针对性的对策。
@监管者和机构正在共同努力寻找有效的解决方案。自8月份以来，中国保险监督管理委员会降低了某些类型保险责任准备金评估的利率限制，并在最近就此向一些公司发出了指示。一些保险机构的负责人也公开呼吁从债务和资产两方面有效应对长期低利率的现实挑战。
警惕低利率之剑
全球货币宽松浪潮即将到来，长期和普遍低利率的趋势正在形成。“中国目前的利率水平高于欧洲、美国和日本，但我们必须做好未雨绸缪的准备，加强预期管理，提前做好计划，提前做好准备，应对利率风险。”这是中国国家保险公司董事长苗建民最近参加一个论坛时发自内心的话。
低利率在全球的蔓延已经成为笼罩着平均债务成本相对较高的保险业的“达摩克利斯之剑”。
从历史经验来看，长期低利率将影响保险公司的资产方和负债方。苗建民认为，这主要体现在以下四个方面:第一，国内保险资金近70%的资产被分配到固定收益领域，长期低利率将冲击甚至颠覆保险企业传统的固定收益投资信条。
第二，低利率会降低投资回报率，增加利差损失的风险。中国寿险业务的债务成本普遍较高。如果市场利率长期处于低水平，不仅新增固定收益产品的收益率会下降，而且在风险溢价不变的情况下，股权产品的收益率也会下降。这将导致保险企业整体投资收益率下降，保险资产投资收益率低于保险负债收益率，并将导致利差损失。
三是改变保险公司的风险偏好，加大信用风险。中国寿险公司投资回报率的精算假设一般在5%左右。如果利率趋于下降，收益率的假设就会降低，这将影响保险公司的新业务价值、内含价值和公司利润。
第四，在低利率时期，投资回报率将呈下降趋势。人寿保险公司将降低储蓄和年金产品保单的预设利率，这可能导致保险公司产品的市场竞争力和客户吸引力下降。
逆周期应对已开启
面对低利率环境带来的风险和挑战，监管部门已经开始采取行动。今年8月底，中国保监会发布了《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》。
文件的核心是完善寿险行业负债准备金评估利率的形成机制，调整部分寿险产品负债准备金评估利率。即，对于2013年8月5日或之后发行的普通养老年金或10年以上的普通长期年金，负债准备金评估利率上限从年度复合利率4.025%和预定利率中的较低者调整为年度复合利率3.5%和预定利率中的较低者。就在上周，中国保险监督管理委员会召集了13家保险公司的首席精算师进行窗口指导，要求一些公司从12月份开始停止销售预定利率为4.025%的年金产品。
“文件窗口发布指南”，监管部门从预期管理和逆周期管理的角度引导保险公司和消费者形成对长期利率变动的理性预期。这对防范长期利差损风险和增强保险业的弹性具有深远意义。
许多保险公司
