长期以来，由于投资者进入500万元的“门槛”，流动性差、周转率低成为新三板发展的最大制约因素。备受关注的投资者适应性改革也是新一轮三板改革细则中的亮点。从监管机构和市场参与者的声明来看，毫无疑问，新三板的总体投资者适应性已经下降。新政策实施后，市场对投资者的门槛是50万元、100万元、300万元还是500万元有不同意见，但接受采访的专家表示，门槛是否能支持新三板的健康生态循环应该作为标准。
新三板投资者门槛必降
证监会表示，为了促进投融资平衡，提高市场流动性水平，此次改革将适当降低投资者门槛。同时，充分考虑不同市场层次上市公司的细分特征和风险，分别为选择层、创新层和基础层设定投资者准入标准。对于尚不符合投资者适宜性标准的投资者，鼓励通过公开发行基金等专业机构分享中小企业成长的“红利”。
@在这一轮新的三板改革中，降低投资者门槛已成为监管者和市场各方的共识。
在改革政策出台之前，国家证券交易所总经理徐明公开表达了他对新三板投资者合适性的看法。
今年9月6日，徐明在第二届中小投资者服务论坛上表示:“极高的投资者门槛难以满足新三板市场当前发展的需要，必须改变。此外，新的三板市场也有降低投资者门槛的现实基础。”
根据最新的官方统计数据，截至2018年底，共有375，500名新的董事会个人投资者，包括不活跃账户的数量。与上海和深圳股市逾1亿投资者相比，新三板市场的高门槛将把绝大多数投资者拒之门外。目前，新三届董事会的9290家公司中，有45%的股东不超过10人。投资者太少使得上市公司难以筹集资金，市场流动性枯竭，市场的基本功能受到限制。因此，新三板的合格投资者门槛需要降低。
应该如何降低投资者门槛？
11月8日，新三板深化改革细则发布时，新三板市场总成交量为4.74亿元，低于普通a股。
“从市场的供给方和需求方来看，新三板公司(供给方)的数量相对较大，但投资者(机构投资者和个人投资者)的数量严重不足。”安森证券新三板研究团队负责人朱海滨表示，“如果新三板投资者的门槛稍微降低，投资者人数可能会翻倍。”
那么，新三板投资者的正确门槛是多少？朱海滨认为，投资者适宜性管理的调整不应简单地等同于“流动性”。投资者适宜性标准的改变是一次性的。在实施适当的标准后，新的三板市场应作出以下改变:第一，有足够的交易对手；第二，长期考虑接受不同类型的投资者，包括私募股权投资者、公开发行基金、合格投资者、持有10%以下股份的上市公司高管等。第三，就资金的性质而言，新的第三板过去缺乏“长期资金”。2015年至2016年，公共基金和私人基金发行的许多产品对新三板企业的性质没有明确的认识，产品期限一般为2至3年。然而，从实际角度来看，许多高质量的上市公司如果没有3-5年的培育期，就无法生存。因此，投资者结构设计的改革应该考虑到这一点。
朱海滨说，投资者的正确管理制度应该建立在是否能够“支持整个新三板的生态健康循环”和“改革的步伐不应该
长期以来，由于投资者进入500万元的“门槛”，流动性差、周转率低成为新三板发展的最大制约因素。备受关注的投资者适应性改革也是新一轮三板改革细则中的亮点。从监管机构和市场参与者的声明来看，毫无疑问，新三板的总体投资者适应性已经下降。新政策实施后，市场对投资者的门槛是50万元、100万元、300万元还是500万元有不同意见，但接受采访的专家表示，门槛是否能支持新三板的健康生态循环应该作为标准。
新三板投资者门槛必降
证监会表示，为了促进投融资平衡，提高市场流动性水平，此次改革将适当降低投资者门槛。同时，充分考虑不同市场层次上市公司的细分特征和风险，分别为选择层、创新层和基础层设定投资者准入标准。对于尚不符合投资者适宜性标准的投资者，鼓励通过公开发行基金等专业机构分享中小企业成长的“红利”。
@在这一轮新的三板改革中，降低投资者门槛已成为监管者和市场各方的共识。
在改革政策出台之前，国家证券交易所总经理徐明公开表达了他对新三板投资者合适性的看法。
今年9月6日，徐明在第二届中小投资者服务论坛上表示:“极高的投资者门槛难以满足新三板市场当前发展的需要，必须改变。此外，新的三板市场也有降低投资者门槛的现实基础。”
根据最新的官方统计数据，截至2018年底，共有375，500名新的董事会个人投资者，包括不活跃账户的数量。与上海和深圳股市逾1亿投资者相比，新三板市场的高门槛将把绝大多数投资者拒之门外。目前，新三届董事会的9290家公司中，有45%的股东不超过10人。投资者太少使得上市公司难以筹集资金，市场流动性枯竭，市场的基本功能受到限制。因此，新三板的合格投资者门槛需要降低。
应该如何降低投资者门槛？
11月8日，新三板深化改革细则发布时，新三板市场总成交量为4.74亿元，低于普通a股。
“从市场的供给方和需求方来看，新三板公司(供给方)的数量相对较大，但投资者(机构投资者和个人投资者)的数量严重不足。”安森证券新三板研究团队负责人朱海滨表示，“如果新三板投资者的门槛稍微降低，投资者人数可能会翻倍。”
那么，新三板投资者的正确门槛是多少？朱海滨认为，投资者适宜性管理的调整不应简单地等同于“流动性”。投资者适宜性标准的改变是一次性的。在实施适当的标准后，新的三板市场应作出以下改变:第一，有足够的交易对手；第二，长期考虑接受不同类型的投资者，包括私募股权投资者、公开发行基金、合格投资者、持有10%以下股份的上市公司高管等。第三，就资金的性质而言，新的第三板过去缺乏“长期资金”。2015年至2016年，公共基金和私人基金发行的许多产品对新三板企业的性质没有明确的认识，产品期限一般为2至3年。然而，从实际角度来看，许多高质量的上市公司如果没有3-5年的培育期，就无法生存。因此，投资者结构设计的改革应该考虑到这一点。
朱海滨说，投资者的正确管理制度应该建立在是否能够“支持整个新三板的生态健康循环”和“改革的步伐不应该
